军工板块再度爆发，上海瀚讯等涨停

军工板块4日盘中大幅拉升，个股表现亮眼。上海瀚讯、中航机电、高斯贝尔、凌云股份、光启技术、宏大爆破、航发动力、西部材料等近20股涨停；银邦股份、全信股份、新光光电、天海防务等涨幅超10%。

对于军工板块上涨的逻辑，中信证券指出，板块性上涨需要“天时地利人和”，“天时”即政策的持续引导，“地利”业绩兑现的支撑，“人和”即资金的一致性。从历史情况看，一季度和三季度军工板块出现超额收益和系统性机会的概率更大，而2021一季度则是“景气兑现”的关键节点，20年年报资产负债表中景气度的体现、21Q1业绩的高速增长都是验证行业景气度提升的重要支撑，而期间诸如大订单落地、一季报业绩大幅增长、两会军费等信息都可能成为一季度系统性机会的催化剂，进而引导新一轮的板块性上涨。

该机构表示，“十四五”是我军在基本实现机械化后加速武器装备现代化建设的重要阶段，军工行业将在2021年开篇之年迎来多重产业的景气拐点。所以我们判断，2020年年底到21年一季度期间资金向军工行业的倾斜将愈发明显，而节前军工行业的快速持续上涨，或是资金向行业轮动的信号。考虑到高弹性仍是市场配置军工的主要偏好因素，所以推荐围绕“产业拐点”布局，产业拐点意味着该领域将具有长期的业绩弹性和高确定性，而对于军工这类高贝塔属性行业，也意味着具有较高的安全边际。

国海证券认为，十四五景气度加速上行，军工投资有望进入黄金期。需求端：十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐，军工行业迎来景气度加速上行期。国防和军队建设目标要求2035年基本实现现代化。供给端：各型新装备不断亮相，加速列装，企业产能正在扩张，行业有望进入供需共振下盈利水平加速提升的新发展阶段。市场角度：市场对军工投资理念向业绩驱动转变，叠加军工行业景气度加速上行，十四五军工投资有望进入黄金期。

该机构建议重点关注导弹、军机、航空发动机、零部件制造、信息化与卫星互联网等五条主线。

1）导弹：实战化要求和训练频次的提升将带来导弹等消耗品用量的大幅提升，推荐洪都航空（导弹+教练机）等；

2）军机：一流军队需要一流装备，军机上量，景气度加速上行，推荐中航沈飞（歼击机龙头）、中直股份（直升机龙头）、中航西飞（运输龙头）、中航机电（机电系统）、中航电子（航电系统）、航天彩虹（军用无人机）、宝钛股份（上游材料）等；

3）航空发动机：面临多重需求驱动，属于长期优质赛道，推荐航发动力（航空发动机龙头）、航发科技、航发控制（航发控制系统）、钢研高纳（上游材料）等；

4）零部件制造：下游装备上量过程中，“小核心、大协作”模式推动零部件制造行业快速发展，推荐关注上海沪工、神剑股份、银邦股份、楚江新材等；

5）信息化与卫星互联网：信息化是战力倍增器，推荐星网宇达（智能无人系统+卫星通信+惯导）、康拓红外等。